好調な石油株、巨大ハイテク株に取って代わるか

ニューヨーク（ＣＮＮ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ） ウォーレン・バフェット氏を含む多くの投資家は現在、原油価格が当面高止まりすることに賭けている。石油価格が昨年末の１バレル＝約７５ドル（約９８００円）から現在１００ドル超に高騰していることを踏まえると、これは良い賭けといえる。Ｓ＆Ｐ５００株価指数の今年の成績上位銘柄はほぼ全てエネルギー株だ。

バフェット氏が出資する「オキシデンタル・ペトロリアム」の株価は２倍に膨らみ、同指数で最も好調な銘柄となっている。Ｓ＆Ｐのエネルギーセクターに連動する上場投資信託（ＥＴＦ）は今年４０％あまり上昇したほか、バレロやマラソン・オイル、ハリバートン、ヘス、エクソンモービルといった個別株も大きく値を上げた。

フェイスブックを傘下に持つメタやアップル、アマゾン、ネットフリックス、グーグルの親会社アルファベットといった大手ハイテク企業は頭文字を取って「ＦＡＡＮＧ」と呼ばれるが、「ＦＡＡＮＧ」ならぬ「ＦＡＮＧ」のティッカーシンボルで取引される株もある。それは石油・天然ガス企業のダイヤモンドバック・エナジーで、ハイテク株中心のナスダック総合指数をけん引していた企業の株価が落ち込む中、今年に入り２５％近く急伸した。

だが、「黒い金」と呼ばれる石油でもうけるには遅すぎるとの見方もあるかもしれない。石油セクターは依然として変動が激しく、空売り筋の間では、株価のさらなる落ち込みから利益を得ようとエネルギー株の下落に賭ける動きが増えている。９日にダウ工業株平均が６５０ポイントあまり下落した際は、石油株の下げが最もきつかった。

一方で、インフレはすぐには収まらないとの主張もできる。連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利上げが石油価格を当面下支えする可能性や、過去１０年の大手ＩＴ企業がそうであったように、エネルギー株やその他の商品関連セクターが長期にわたり市場をリードする可能性もある。

石油価格が高止まりする限り、大手石油会社や掘削会社など原油の影響を受ける企業の利益にとっては追い風になりそうだ。

シノバス・トラスト・カンパニーの上級ポートフォリオ・マネジャー、ウェード・ファウラー氏は先週の報告書で「今年の石油・ガス価格の上昇を考慮すると、１～３月期の決算でエネルギーセクターが最大の収益の伸びを報告する見通しなのは驚きではない」と指摘した。

石油株がハイテク株に追いつくのはまだ先のことに

他の専門家の間では、ウクライナ侵攻を受け多くの欧州諸国がロシア産石油を削減していることから、米国のエネルギー企業は追い風を受けそうだと指摘する声もある。

モーニングスターの定量調査チームのアナリストは先月後半の報告書で、「ロシアが地政学的なのけ者になる状況が続くなか、市場では米国のエネルギー供給に対する欧州の依存度が高まり、米国のエネルギーセクターに追い風になると見込んでいる」と述べた。

ビスポーク・インベストメント・グループのデータによると、エネルギー株が市場全体に占める割合は小さく、Ｓ＆Ｐ５００指数のうちの約４．４％に過ぎない。ハイテク銘柄は最近落ち込んでいるとはいえ、依然として同指数の約２８％を占め、石油セクターが追いつくにはまだ長い道のりがある。

ただ、ビスポークは最近の報告書で、この差は今後さらに縮まるはずであり、投資家はエネルギー株が再び市場全体のけん引役になる可能性を排除すべきではないと説明。２０００年のハイテク株暴落の後、エネルギー株は０８年までにハイテク株の組み入れ比率に追いついたと指摘した。

ビスポークのアナリストは「ドットコムバブル崩壊後の００年代半ばに商品株の強気相場が続いた時のようにエネルギーがハイテクに並ぶと示唆しているわけではない」「だが、それはあり得ないことではない」と述べている。

バークシャー・ハサウェイによるオキシデンタルへの投資以外にも、バフェット氏は石油業界に大きく賭けている。今年のダウ平均で最も好調な石油大手シェブロンは、バークシャーの保有する上位４銘柄の一つだ。

「オマハの賢人」率いる同社は先月、シェブロン株の保有額が昨年１０～１２月期の約６０億ドルから２５９億ドルに増えたことを明らかにした。バークシャーのポジションでこれより大きいのはアップルとバンク・オブ・アメリカ、アメリカン・エキスプレスのみとなる。